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有色金属一周回顾:不确定性加大优先看好贵金属,新能源汽车产业链依旧看好

发布时间:2017-05-22    研究机构:申万宏源

上周主要变化:(1)特朗普因私会俄罗斯问题遭遇联邦政府调查,被弹劾概率上升,市场进入避险模式,黄金大涨,欧元大涨(2)1-4 月中国地产投资增速9.3%,显示经济仍然平稳;(3)碳酸锂价格继续上涨,行业供需格局没有恶化迹象;投资建议:不确定性加大优先看好贵金属,基本金属股票见底,买入赣锋锂业!特朗普可能受到弹劾再次激发市场的不确定性,正是我们之前一直强调的,由于全球利率上升,激化了阶级对立矛盾,更容易产生政治的风险的体现,另外美联储加息预期也被延后,资产价格波动率显著上升(美股大跌),建议优先配置黄金股,建议关注山东黄金(复牌补跌完成,H 股即将启动增发融资)、盛达矿业(一季报利空出尽,动态估值22X,板块最低)。维持基本金属股票基本见底和看空电解铝供给侧改革的观点——电解铝供给侧改革的核心无法抑制低成本民营企业产能扩张,况且按照行业真实发展情况已经能够证明按政府预期的牌照颁布是远远跟不上市场变化的,大大有损行业效率;我们认为最终驱动商品价格重新上涨的因素来自于市场对需求预期的改善,在银行主动收缩表外后的一段时间,我们预计企业中长期贷款需求比重将有所增加,这将落实多数的地产和基建投资,从而改变商品价格下行的轨迹,目前基本金属的股票基本已反应了过度的经济衰退预期(商品价格还没有)。成长股方面,我们维持东睦股份买入评级!上周跌幅较大因三期股权激励行权条件低于市场预期,投资者情绪有所不满,但基本面仍然足够坚挺,维持2.7 亿全年净利润的预判!另外,仍然推荐新能源汽车产业链的赣锋锂业,碳酸锂供需格局依旧相对优异,情绪扰动导致个股波动较大!欧元周度暴涨,商品普涨。上周因特朗普被弹劾的预期产生,美元大跌,欧元突破1.1,大幅上涨!上周LME 三月期铜、铝、锌、锡、镍均上涨,涨幅分别为2.2%、2.78%、2.43%、2.8%、0.48%,LME 三月期铅下跌1.51%。COMEX 黄金上涨2.26%。下周三加拿大公布政策利率决定;周四美联储5 月政策会议;整体上看,下周全球重要经济数据较少,重点关注美联储5 月政策会议纪要。

上周碳酸锂价格上涨,市场对后市有所分歧;氧化镨钕上涨。工业级碳酸锂均价123500 元/吨,较上周上涨1000 元/吨;电池级碳酸锂均价140000 元/吨,较上周上涨9250 元/吨;工业级氢氧化锂均价158000 元 /吨,较上周价格持平;由于。轻稀土方面,镨钕产品小幅上涨,氧化镨钕对外报价由上周的29.8 万/吨上涨至30 万元/吨。中重稀土方面,氧化铽从上周的353 万元/吨涨至360 万元/吨,其它品种价格平稳。钨产品价格稳定,钨精矿价格为8.25 万/吨,钨市场整体是有价无市状态,后续价格持续上涨较难。钴方面,长江现货最新价格35.75 万/吨,钴市场处于回调阶段。

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