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盛达矿业:矿资源优为盾,“互联网+”为矛

时间:15-06-02 00:00    来源:海通证券

互联网概念+资产注入,双轮驱动提升未来估值:公司拟出资8000 万元对百合在线进行增资,其所经营的百合网是国内著名网络婚恋服务商,目前注册人数近1 亿人。

公司此次对外投资主要基于两点理由。其一,公司十分看好百合网庞大的用户基础和未来发展前景,未来有望获得较高投资回报;其二,公司积极跟紧时代步伐,勇于探索“互联网+”产业。为公司将来能在互联网领域有更为长足的发展做好铺垫。

公司于去年四月份通过董事会做出承诺,待“赤峰金都”十地矿区取得开发利用方案等相关手续,以及待“光大矿业”所属大地银多金属矿权取得采矿证等相关手续,两家公司满足注入条件时,即启动相关程序。

扩产+金属价格上涨,公司业绩有望大幅增长。公司14 年业绩下滑主要由于金属价格下降,同时公司主动减缓生产节奏,减少了产量。15 年银、铅、锌价格上涨逻辑下,公司有望增加产销量。量增价升利好下,公司今年业绩有望大幅增长。

金属价格上涨,未来业绩受益:公司主营业务主要涉及三种金属,银、铅、锌。年初至今,这三种金属价格均有不同程度上涨。金属价格仍具备上涨空间。主要基于全球流动性持续加码。在欧洲、中国、日本等大国相继祭出宽松政策之后,全球其他国家也被迫加入“货币战争”。预计全球宽松的货币环境将延续,且有望加深。

盈利预测与投资建议。考虑到公司初步布局“互联网+”领域,且盈利能力强,未来金属价格上涨预期强,我们给予公司2015 年40 倍的PE 估值。预计2015-2017年EPS 分别为0.78 元、1.01 元和1.30 元。六个月目标价为31.20 元。维持“买入”评级。

不确定性因素。金属价格大幅走弱风险;中国经济持续疲软,下游需求乏力。