盛达资源(000603.CN)

盛达矿业:夯实主业,多元发展

时间:15-12-28 00:00    来源:广发证券

交易概述

公司拟以13.22元/股的价格非公开发行约1.25亿股收购光大矿业100%的股权(发行6124万股购买)及赤峰金都100%的股权(发行6424万股),同时拟采用锁价方式向盛达集团非公开发行不超过9491万股股份募集配套资金不超过12.55亿元用于发展标的公司及上市公司的主营业务。

公司资源储量大幅增长

本次购买的光大矿业拥有1项采矿权及1项探矿权,赤峰金都拥有2项采矿权及2项探矿权,收购完成后,公司将新增权益铅、锌、银金属量分别为24.09万吨、35.46万吨和1844吨,较公司此前权益储量分别增长107%、71%和82%。同时由于光大矿业老盘道背后矿还拥有铜、锡等资源,公司在增加自身铅锌资源量的同时,布局其他金属矿产,增强竞争力。

公司采选产能将翻倍

公司现有矿山银都矿业拥有90万吨/年采选能力,光大矿业目前在60万吨采选产能,赤峰金都在建39万吨采选产能,在建产能预计在2017年建设完成,届时公司采选能力将达到189万吨,随着产能释放,公司盈利将明显提升。

达产后,承诺业绩为2.1亿元

光大矿业和赤峰金都17年之前均处于建设期,从17年开始出具盈利承诺,2017-2019年度实现的扣非归母净利润合计数分别为1.61亿元,2.10亿元及2.10亿元。如业绩未达承诺业绩,公司以总价人民币1.00元向三河华冠、盛达集团及赵庆回购其持有的一定数量的公司股份。

夯实主业,多元发展

在夯实主业的同时,公司通过参股百合网、兰州银行、中民投和和信货等公司,积极涉入互联网和金融领域,打开了公司的想象空间,减缓了有色金属价格低迷对公司的影响,降低了公司经营风险。

给予“买入”评级

考虑股份增发,预计公司2015-2017年EPS分别为0.47、0.57和0.91元,对应2015-2017年PE分别为35、29和18倍。给予“买入”评级。

风险提示:铅、锌、银等金属价格大幅下滑风险;项目投产进度低于预期