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盛达矿业:严控成本费用,业绩同比提升

时间:16-01-28 00:00    来源:广发证券

公告2015年利润较同期增长10%-37%。

公司预计2015年实现归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元-3.3亿元,与上年同期相比增长10.06%-36.69%,实现EPS约为0.58元(考虑股份增发后EPS为0.47元)。

Q4预计盈利6231万元-1.32亿元,环比或出现较大提升。

前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.98亿元,2015年预计盈利2.6亿元-3.3亿元,据此推算Q4预计盈利6231万元-1.32亿元(14年Q4业绩为7998万元),公司Q1、Q2、Q3业绩分别为3168万元、1.03亿元和6277万元,可以看出公司Q4业绩环比或出现较大提升。

预计成本下滑快于产品价格下滑。

Q4铅精矿、锌精矿价格分别为1.1万元和0.8万元,同比分别下滑8%和23%,环比分别下滑5%和14%。价格下滑但公司业绩环比有望大幅增长,预计公司通过采选高品位矿等措施降低生产成本,提升公司业绩。

整合优质矿产,资源储量大幅增长,采选产能将翻倍。

报告期内,公司收购光大矿业及赤峰金都100%股权,新增权益铅、锌、银金属量分别为24.09万吨、35.46万吨和1844吨,较公司此前权益储量分别增长107%、71%和82%。同时光大矿业目前在建60万吨采选产能,赤峰金都在建39万吨采选产能,在建产能建设完成后,公司采选能力将由现有的90万吨达到189万吨,随着产能释放,公司盈利将明显提升。

维持“买入”评级。

考虑股份增发,预计公司2015-2017年EPS分别为0.47元、0.57元和0.91元,对应2015-2017年PE分别为29倍、24倍和15倍,维持“买入”评级。

风险提示。

铅、锌、银等金属价格大幅下滑风险;项目投产进度低于预期。