移动版

盛达矿业:坐拥优质银矿资源,享价格回升

发布时间:2016-07-06    研究机构:兴业证券

投资要点

公司坐拥国内优质白银矿山,受益于白银价格上涨。公司是国内最大的矿产银生产企业之一,公司目前拥有了最为优质的银矿资源—拜仁达坝多金属矿,2016年集团注入了光大矿业和赤峰金都股权,合计拥有的白银资源储量超过4000吨,资源禀赋优良。公司年产白银约为120吨左右,银价上涨将大幅推升公司业绩。

白银渐进入紧缩周期,投资需求有望推波助澜。大型银矿投产高峰期已过,资源品位下降明显,未来扩产空间有限,而伴生矿中铅锌进入供给紧缩周期,因此我们判断未来矿产白银量今明两年将进入供应紧缩周期。全球最大的白银ETFSLV自去年底开始持仓逐渐增加,我们预计随着英国脱欧事件的发酵,美联储短期难以加息、投资者对纸币信任不足,将导致对贵金属的避险和保值需求上升,助推白银价格上涨。公司目前已完成收购光大矿业和赤峰金都,银矿资源大大充裕,银价上升,公司将坐享反弹红利。

盈利预测及评级:预计公司2016-2018年归母净利润分别为3.74亿元、5.96亿元和7.19亿元,EPS分别为0.52元、0.82元和0.99元(考虑定增),对应目前PE分别为49倍、31倍和25倍,维持公司“增持”评级。

风险提示:银、锌价格低迷;全球矿山复产明显;美联储加息

申请时请注明股票名称